发布时间：2025-07-04 17:27:39 阅读： 45次
今天，國內期貨市場整體衝高回落，商品指數最終小幅收跌0.03%。板塊方麵，與、高度相關的油脂、飼料等板塊多數收漲，其餘板塊普遍表現偏弱。
隨著我國宣布將在3月20號開始對原產自加拿大的油和油渣餅等商品加征100%的關稅，今天菜籽、菜油、以及菜粕紛紛在看漲情緒的推動下大幅走高，其中，由於加拿大菜粕可以占到我國進口總量的70%左右，所以菜粕今天漲勢猛烈，最終以漲停收尾。
就菜油而言，咱們國家從加拿大進口的數量本身就不是很多，再加上現在又是菜油的消費淡季，供需正處寬鬆格局當中，卓創資訊數據顯示我國最新一期菜油庫存同比增長了45%左右，處於曆史同期比較高的位置，而這可能會限製菜油的上方空間，所以，從上周就持有菜油多單的朋友固然值得恭喜，但空倉的朋友也最好不要盲目追高。
說完菜油，咱們再來談談他的兄弟品種油。今天中午，馬來西亞棕櫚油局公布數據，顯示馬棕油2月產量、庫存雙雙回落，但幅度都沒有達到市場的預期，與此同時，馬棕油2月出口表現疲弱，環比回落，且同樣沒有達到市場的預期，那麽這就是為什麽棕櫚油上午還在菜油情緒的推動下擁有強勢表現，而一到了下午就短線跳水，最終小幅收跌。不過，考慮到市場仍對產區供需存在緊張預期，且馬棕油目前的庫存正處於同比極低水平，所以棕櫚油盤麵下方仍存支撐。
聊完油脂，咱們再來談談螺紋和這對建材品種。建材的處境正處於“弱現實、強預期”當中，也就是說，他們的實際供需格局並沒有出現很明顯的改善，但市場認為未來可能會出現改善。進一步來說，的供需格局優於玻璃，前者的庫存已經進入了下降通道，且同比正處曆史級低位，而玻璃的庫存還在快速累積，且同比處於最近幾年的偏高水平，而這就是為什麽最近玻璃大幅回落，而螺紋鋼卻相對抗跌。
那麽在這種情況下，由於咱們無法提前預知市場後麵會交易現實邏輯還是預期邏輯，再加上螺紋鋼的供需格局在一定程度上優於玻璃，並且螺紋鋼的需求在地產鏈中位於前端，對應施工，而玻璃則位於後端，對應竣工，需求一旦實際改善，則會先體現在螺紋鋼身上，所以，如果您想以逢低做多的思路去交易需求改善的預期，就重點關注螺紋鋼，但如果您想以逢高做空的思路去交易供需寬鬆的現實，就把重心放在玻璃身上。
最後咱們再來談談。近期，外盤油價雖然出現了反彈，但這更多的是對前期過度下跌的修複，就像我們之前一直強調的，現在原油市場偏空因素雲集，看跌情緒仍然比較濃重，那麽在這種情況下，偏多因素的出現通常隻會引發小反彈，而偏空因素的出現卻能導致大跌。所以在大方向上，咱們還是不能以偏強的思路去對待原油。
進一步來說，無論聚酯還是燃油，這些原油係品種在經過一輪流暢的下跌之後紛紛給出了盤麵或將企穩反彈的技術信號，有些表現為長下影線，有些表現為小實體。那麽在這種情況下，咱們如果頂著這類反彈信號去貿然追空，就自然會麵臨相對更大的風險，性價比不高，所以，如果您想以偏空的思路在這些原油係品種身上製定交易規劃，那麽等反彈或許是更加合理的選擇。
今天的《期市晨昏線》就先分享到這裏，感謝您的收看，明早再見！
信息來源：光大期貨研究所、Wind、公開資料
撰稿：姚濤
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